La compra de viviendas llevó a las familias españolas a necesitar financiación adicional por 15.373 millones de euros netos en 2005, más del doble que el año anterior y una cifra equivalente al 1,7% del PIB anual. El ahorro atesorado -diferencia entre las rentas percibidas y los gastos de consumo-, que apenas representó el 10,4% de la renta disponible, y las transferencias de capital no fueron suficiente para financiar la inversión.

Sin embargo, en los últimos meses se produjo un cambio de tendencia. Entre octubre y diciembre, las familias vieron crecer su renta disponible hasta alcanzar los 164.473 millones de euros -un 8,5% más que en 2004- porque cobraron más salarios, recibieron más transferencias de capital y percibieron más rentas (intereses, dividendos), al tiempo que pagaron menos impuestos. Gracias a ello, fueron capaces de ahorrar el 17,7% de su renta disponible.

En el conjunto del año, los hogares también anduvieron escasos de fondos en 2004, con una necesidad de financiación de 6.021 millones de euros en ese ejercicio, y en 2003, cuando los números rojos se quedaron en 2.062 millones.

Las cuentas nacionales de 2005 ponen de manifiesto las luces y sombras de la economía española. Por vez primera desde el arranque de la serie contable en 1999, las administraciones públicas cerraron el año con superávit al crecer su renta disponible el 13,8%. Además, las cotizaciones sociales percibidas se incrementaron el 7,4%, frente a la las prestaciones pagadas, que crecieron el 7%.

Cae el ahorro

La tasa de ahorro de las familias bajó al 10,4% de su renta disponible en 2005, seis décimas menos que en 2004, y había alcanzado un techo del 12,2% en 2003. Son tasas, en todo caso, superiores a las estimadas por algunos institutos privados.

La renta disponible bruta de los hogares creció el 7,3%, pero su gasto de consumo final registró un avance del 8,1%, de ahí la menor proporción de ahorro. El incremento de la renta disponible estuvo basado en el crecimiento del 6,1% de la remuneración de los asalariados, pero también en la subida del 15% del saldo neto de las rentas que los hogares perciben por sus propiedades (intereses, dividendos, etc.).

Hogares e instituciones sin ánimo de lucro ahorraron en 2005 una cifra próxima a los 61.000 millones de euros. Esta cuantía, más las transferencias de capital que recibieron las familias (5.000 millones de euros, 3.000 millones menos que en el año anterior) se quedó corta para financiar los casi 82.000 millones -un 9,2% más- que invirtieron los hogares.

En el sector empresarial, la renta disponible se contrajo el pasado año el 1,9% pese al buen comportamiento de los negocios. El INE explica que esa merma tiene como una de sus principales causas el fuerte aumento del pago del Impuesto de Sociedades. Por añadidura, la inversión de las sociedades no financieras aumentó en 2005 el 15,7%, y todo ello llevó a un aumento de la necesidad de financiación hasta 61.197 millones de euros, un 6,8% del PIB anual.

Contrariamente a las familias, las empresas no enderezaron su trayectoria en la recta final del año. En el cuarto trimestre, la renta percibida por las compañías se contrajo el 7,8% hasta 17.575 millones de euros, que, sumada a las transferencias recibidas, no fue suficiente para financiar el crecimiento del 9,5% de la inversión total del sector.

Finalmente, en cómputo anual, las instituciones financieras presentaron una capacidad de financiación de 8.307 millones de euros, el 0,9% del PIB del ejercicio.